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申万个股美的电器收入规模有效恢复-【资讯】

发布时间:2021-07-15 11:40:40 阅读: 来源:热缩带厂家

盈利预测与投资评级:我们认为随着公司战略转型初见成效,公司业绩回升确定性较高,对原有上市公司部分进行业绩预测,我们预计13-15年原有上市公司业绩分别为1.27、1.53和1.77元,目前停牌价(14.02元)对应估值分别为11.0倍、9.2倍和7.9倍,并考虑此次吸收合并方案对于备考业绩的确定性大幅提升,维持“买入”评级。

收入规模恢复,业绩符合预期,现金流改善情况较好。公司2013年上半年实现462.9亿,同比增长18.7%;归属上市公司股东净利润26亿,同比增长24.7%,对应摊薄后EPS为0.77元,符合我们预期。每股经营活动产生的现金流量净额为1.38元,同比大幅增长765%。Q2公司实现收入243.7亿,同比增长15%,增速环比有所放缓。归属上市公司股东净利润15.3亿,同比增长25%;扣除非经营性损益后净利润增长10%。

产品优化推动收入规模稳定增长,内销表现优于出口。上半年全国气温偏低,空调行业需求较为平淡,公司以一晚一度电节能空调为中心,推出物联网技术新品,市场反响较好。分品类看,空调收入增速(达14%)略低于冰箱和洗衣机(分别为45%和31%)。由于产品结构优化以及原材料价格下行,冰、洗、空毛利率均有所提升,分别为2.7、5.1和1.2个百分点。分地区看,内销收入规模快速恢复,出口订单盈利能力显著改善。上半年公司加大对网点的改造和旗舰店的支持力度,内销市场规模增长28%,快于出口( 6%)。受益订单结构调整,出口毛利率同比提升2.3%至19.9%。(申银万国)

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